经过昨日大幅反弹之后，今天两市大盘走出了震荡整理的格局，全天大部分时间是在1600点的整数关口之下运行，千六关口不仅仅是整数点位对投资者心理的影响，并且短期的10日和中长期的120天均线都在1600点附近，同时虽然周三反弹的过程中两市成交量出现了一定的放大迹象，但是今天的量能仍然没有有效的放大，处于一个较低的水平，从纯粹的技术角度看，经过昨日的大幅反弹今天的震荡过程没有量能的配合是正常的，但是依靠这样小的成交量，后市大盘继续大幅度反弹的可能性不大。因此，指数将继续在1600点附近进行震荡。

　　从消息面看，央行最新出台的二00四年第一季度中国货币政策执行报告中，提出六大措施避免中国经济大起大落，促进经济平稳发展，并指出下一阶段稳健货币政策的取向是适度从紧，但要防止急刹车。这份报告清楚表明了近阶?quot;紧缩"政策的目的和方向，即适度从紧而非全面从紧；有针对性地调控部分行业的投资过热，而非针对各行各业的正常发展。目的是为了防止通货膨胀和经济的大起大落。尽管去年以来央行出台多项政策，并连续上调存款准备金率，但今年一季度中国货币供应量仍在高位运行，固定资产投资处于一九九四年以来的最高水平。我们认为抑制投资过热对相关经济及行业的影响成为近期政策方面对市场最大的因素。

　　目前受到宏观调控的水泥、钢铁、房地产以及电解铝等行业上市公司是人人喊打，股价一泻千里，但是这并不意味着这些行业中就没有个股的投资机会了，因为宏观调控的出发点是这些行业投资过热，并不是因为这些行业不符合国家产业政策导向，或者说是没有发展前景。我们不能对已渐趋凋谢的"金花"一概认为不具备投资价值，更不能因噎废食，关键要从中找出一些能够持续成长的个股，真正值得战略投资的个股很可能是那些具有核心竞争力的个股。

　　从热点来看，今天盘面上个股的活跃度较昨天有一定程度的降低，涨停板个股的数量减少，其中电力板块仍旧保持着较强的震荡走势，其中祥龙电力出现了第二个涨停板维持了整个板块的人气。同时部分的电子元器件个股出现了活跃资金运作的迹象，如宝石A、咸阳偏转等，还有部分电子信息类的个股，如南京熊猫、夏新电子等，新股次新股板块表现也相当出色。在雷鸣科化、郴电国际等大涨的带动下,新股次新股集体走高,说明目前市场有出现板块轮动推动反弹的迹象。

　　因此，总的来说，沪市的1545点是去11月19年展开的的上扬行情的回调50%点位，技术支撑意义非常大，并且年线也在1500点附近，所以可以认为指数的第一轮下跌已经到位，处于中线稳固的阶段，在这个过程中，正是投资者战略性调整持仓结构的最佳时机，仍可关注蓝筹指标股板块以及科技股板块的走势。（北京首放）