游芸芸 证券时报
蓝筹股估值不高，资产注入、券商股还要火 当股指已在4000点左右高位震荡时，当市场则普遍认为A股已不再便宜时，循着财富效应新进场的资金却仍在苦苦寻觅投资机会。对于这部分资金来说，好的投资机会是否依然存在，他们又该向何方向逐利？带着这一问题，记者日前采访了部分券商集合理财的相关人士。
国信证券投资经理张益凡认为，2007年30倍的动态PE有一定的合理性，但目前已到合理区间的上限，从估值角度来看，4000点的市场已不便宜了。不过，即便这样也不意味着看空，市场还是有机会的。
张益凡给出了两个理由：一是上市公司在变化，央企整合、资产注入等因素使得上市公司业绩提升、价格趋于合理；二是国内利率相对较低，加上通货膨胀因素，居民存在银行的钱实际上是在贬值。因此，在财富效应的号召下，更多的资金必然从银行涌入股市。在这样的前提下，下半年主要看好两个板块：一是资产注入股；二是券商股。
张益凡指出，虽然截至目前券商股涨幅较大，下半年不一定能超越其它板块，但券商行业应该是一个长周期性行业，而这个周期可能在10-20年。同时，券商行业通过逐步发展，管理能力呈现逐步好转的态势。随着今后政策面的放开，券商行业将越来越向优质公司集中。因此，券商行业仍有较多机会。与此同时，张益凡认为，券商的估值应按经纪、自营、资管和投行四类业务的不同分别甄别。例如，经纪业务具有高成长性，可给予较高的PE；而自营业务具备较高风险，不具备持续成长性，给予估值应有所区别。
光大证券“光大阳光”投资经理吴亮则明确表示看好后市。吴亮认为，由于资金面较为充裕，今年年底前上证指数攀上5000点不成问题。吴亮表示，尽管股指短期内有可能在4000点左右震荡，但相对于供求关系而言，蓝筹股整体估值并不算高，还有一定的上涨空间，而中长期的向上趋势也比较稳定。
此外，也有券商投资经理建议投资者，如果对1年内的市场有信心，但又无法把握，可以进行指数化投资，“今年以来，沪深300指数已经上涨82.5%，投资指数化产品也可能获得不错的收益。”
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