金融地产 联袂加速上涨

　　本周大盘攻克4500点大关，金融股和地产股出现加速上涨势头，市场开始深度挖掘二线甚至三线地产股。这两个板块是人民币升值受益最大的品种，随着人民币升值的加速，这两个板块有望成为近期持续的热点。

　　本币升值增强股市吸引力

　　总体来讲，人民币升值有利于进口，减轻外债压力，增强国内企业的海外投资能力，并对境内股票市场、债券市场、房地产市场产生有利影响。

　　对证券市场而言，本币升值预期主要会带来下面几方面的益处：一是吸引国际资本流入，获得以本币计值资产升值的收益；二是在实行外汇管制的情况下，本币升值会出现将外币资产转换为本币资产的趋势，从而增加本币资金的供给，改善股市资金供求关系；三是国际流动资本具有投机性，不太可能投向实业，而将主要投资于容易变现、流动性高的证券市场，进而推动该国证券资产价格上涨。

　　金融地产受益最大

　　由于人民币长期升值预期明显，因此，投资者要重点关注那些能从人民币升值中受益的行业板块，其重点就是金融和地产。

　　金融服务业，人民币的中长期升值预期将大大提高人民币在国际金融市场上的地位，吸引国际资本流入我国银行体系，对国内银行的资产质量、资本充足率、中间业务拓展、收入结构、盈利模式等将产生积极影响，从而提升国内银行的资产价格。而且国内银行拥有宝贵的经营牌照和众多经营网点，市场占有率很高，这些都是非常重要的无形资产。因此，银行股将上演长牛行情。

　　人民币资产重估增值的行业，最典型的就是房地产和商业地产，由于这些行业的业务是不可贸易品，具有相对垄断性，或因建设周期长而供给弹性较小。如果人民币持续升值，一方面，国际流动资本涌入，将直接推动这部分资产价格上升；另一方面，对外贸易业务的扩张将增加对这些基础设施的需求，进而推动这些部门产品或服务的价格上涨。因此，地产股的价值重估行情还远未结束。北京首证

　　煤炭板块 涨势有望提速

　　近期主流板块轮番上涨，推动大盘不断创出新高，其中金融、地产两大板块呈现加速上涨之势，而煤炭、钢铁等走势相对要温和一些。分析人士认为，后市煤炭板块也有望加速上涨。

　　煤价有望上涨

　　由于近期动力煤价格反弹，重点区域电力企业成本上升加快，“煤电联动”呼声再起。若第三次“煤电联动”获得国家发改委批准，则动力煤上涨空间有望再次打开。目前实施联动的主要障碍是今年上半年大型电力企业集团利润增长迅速，上半年特别是6月份CPI指数增长过快。但我们认为，国家为保证限制“两高一资” 产品出口政策的顺利实施，为了实现“十一五”期间节能减排目标，提高能源价格是大势所趋。

　　重点关注优质煤炭股

　　在全球经济进入资源高价时代，拥有资源的企业越来越受到重视。二季度基金增持煤炭股，持股家数、持股比例均比一季度有较大幅度的提升。

　　建议重点关注有资产注入预期及资源储备丰富的煤炭上市企业，如大同煤业（601001）、西山煤电（000983）、国阳新能（600348）、露天煤业（002128）和平煤天安（601666），关注有望收购大股东资产的神火股份（000933）和恒源煤电（600971）。同时，可关注具有相对估值优势的开滦股份（600997）和兰花科创（600123），关注中煤能源的绝对控股子公司上海能源（600508）以及动力煤龙头企业兖州煤业（600188）。   长城证券

　　钢铁板块　估值明显偏低

　　近期基金重仓股轮番发力上攻，成为推动大盘频创新高的绝对主力。钢铁股作为市盈率很低的板块之一，也是基金攻击的一大方向，宝钢、鞍钢等不断创出历史新高。分析人士指出，钢铁板块由于整体市盈率很低，后市仍有较大的上升空间。

　　6月份，受国家出台的一系列宏观调控措施影响，钢材价格震荡回落，但从7月20日开始，国内钢材价格开始反弹。从目前的供需形势看，近期的钢材价格反弹具有可持续性，下半年国内钢材价格将稳步趋升。　2007年上半年重点钢铁企业利润增长108.75%，上市公司中期业绩大幅增长已成定局。钢价的上涨，将有助于进一步提升钢铁股的价值。

　　目前大多数钢铁股股价仍然没有达到前期高点，与其他行业相比钢铁板块估值明显偏低，近期的上涨只能算是价值回归。随着行业基本面的逐渐回暖，钢铁行业未来估值提升空间仍然较大。

　　投资者可重点关注既可以享受到行业高成长又可以较好回避行业风险的龙头企业，如鞍钢股份、武钢股份、宝钢股份等，以及具有并购重组预期和业绩高增长的南钢股份、酒钢宏兴、韶钢松山等。国信证券