全球主要评级机构标准普尔公司在８日发布的《亚太市场２００８年展望》报告中指出，尽管亚太地区债券和股票市场在全球市场近期动荡中相对安全，但明年面临的压力将增加。
　　标普的报告预计，在今年整体表现强劲后，亚太地区股市明年上升空间更小。报告指出，尽管中国的投资需求和财富效应持续强劲，应能对股市提供支撑作用，但本地区股市估值的风险程度正与日俱增。
　　标普证券研究亚太区负责人陈丽子表示："市场将受到潜在负面消息的冲击，其中包括通货膨胀和美欧经济体的进一步恶化。明年股市回报率将下降，也不排除大幅回调的风险。"她预计，明年表现最有可能好于整体平均水平的市场包括中国香港、韩国和泰国股市，而日本股市表现可能偏弱。
　　标普建议增持港股及中资H股，恒生指数及国企指数明年目标位分别为31000点和20000点。预期港股短期会进一步回调，但其认为这将是买入时机。
　　标普的报告还预计，明年高油价可能成为中国和印度经济增长的绊脚石，因这两个经济体能源消费快速增长。不过，由于国内需求旺盛，中国经济将继续保持强劲增长，预计增长率将达到10%~10.5%，香港则料增长5%~5.5%。
　　报告指出，尽管近来短期债务市场出现流动性问题，但亚太地区企业的整体信用质量并未受到明显影响，且明年展望也依然稳定。不过，由于成本压力上升和融资渠道减少，明年该地区企业的信用质量可能受到负面影响，尤其是那些收购和扩张活动较多的企业。

 

　　受前一天美股下跌影响，A股市场出现大幅震荡。昨日，沪指以5559点跳空低开，此后一路下行，最终收于5330点，全天跌幅达到4.85%。对此，多家基金公司表示，除了美股的下跌带动外，A股市场二线蓝筹的补跌成为盘面重挫的主要力量，建议投资者关注市场调整中带来的机会。
　　内、外因一起"导演"下挫
　　就此，上投摩根基金昨日明确指出，从外围环境来看，美国股市下跌3%成为亚太市场包括A股市场下跌的诱因，此外，蓝筹补跌成为当日盘面下挫的主要力量。
　　蓝筹股出现下跌的原因主要有两个方面：其一，近期香港股市在港股直通车等因素的影响下走势不振，对同时有A股和H股的蓝筹公司带来相当大的压力；其次，国际油价接近100美元，对国内股市的影响比较深远，它一方面可能会带动到CPI继续走高，另一方面，原油价格有可能推高不少产业的成本，并可能会影响到如汽车等行业的消费，给目前的消费升级带来不确定因素。
　　同样，富国基金也认同美国股市大跌的因素，而前期大盘蓝筹股估值过高，昨天的大跌可视为市场在系统性地释放风险。

　　在周三探历史大通道二倍顶线5462点成功，并有效收复10月25日前收盘低点，也就是头部颈线5562点的情况下，昨天又低开该位置3个点，在中石油、中石化等大盘股的打压下，一举击穿下降通道下轨以及历史大通道二倍顶线5462点，呈彻底破位的走势。昨天又是时间窗口，形势已非常严峻！
　　周二击穿了颈线5562点，而周三高开该颈线3个点，摆出了要走好的态势，但昨天开盘又低开5562点3个点，主力确有点忽悠人的意图，令人防不胜防。昨天在权重股的打压下，大盘击穿近期所有支撑，完全是一副破位的态势，一些绩优及确有题材的个股也遭到打击。
　　从昨天开盘位置看理应及时出局，但目前既然已经破位，破位就应有反抽，而反抽何时出现，短期内会不会反抽，是先反抽还是调整到位之后再反抽，这只能凭主力意图。但我们可以测出它的下档几个重要支撑位：
　　一、按周线大的上升通道下轨测算支撑应在5080点附近。
　　二、按日K线量度跌幅算大约在4800点之上，按收盘线量度跌幅算大约在5025点附近。因此，按上升通道下轨及收盘线量度跌幅算，5000点之上的支撑力度较大。
　　在没出现陷阱形态时，还是小心为宜。个股方面当然会表现不同，但注意倾巢之下没有完卵，还是逢高暂时退出观望为宜。

 

　　虽然周三A股市场出现阳K线，隐含着"暖冬"的含义，但周四却风云突变，大盘在券商股、钢铁股等品种的推动下，大幅下跌，上证综指急挫271.76点，已跌穿5500点的重要支撑，从而使得市场对后续走势渐趋悲观。
　　对于一轮牛市来说，必须具备两大要素：一是充沛的资金；二是业绩的成长性。
　　反观本轮行情，充沛的资金主要指人民币升值等因素所带来的流动性过剩，从而推动着资产价格的重新估值。业绩的成长性主要指新会计准则所带来的资产重估以及中国经济增长所带来的金融、地产、钢铁等景气性行业，从而使得上市公司业绩在2007年保持着快速的发展趋势，2007年更是有望业绩同比增幅达到60%左右。
　　但是，业绩的成长性不仅仅指过去的成长性，而且还包括未来的成长性预期。而这恰恰受到市场的考验，主要是两点：一是三季度季报显示上市公司业绩的环比出现下滑。以沪市为例，第三季度沪市上市公司实现营业收入16669亿元，环比增加96.47%，低于第二季度的环比增幅179.43%。第三季度实现净利润2220亿元，环比增加125.99%，同样低于第二季度的环比增幅154.43%。这意味着上市公司业绩增速已明显放缓，未来的成长性预期受到考验。
　　二是美国经济受到次级债券风波影响，出现放缓的趋势。而我国经济增长的三架马车之一就是出口，因此，美国经济的放缓将抑制我国出口业务的增长。据海关统计，今年1-9月，全国出口总值8781.3亿美元，比去年同期增长27.1%，比1-8月放缓0.6个百分点。9月份当月，全国出口1124.8亿美元，同比增长22.8%，比1-8月放缓4.9个百分点。如此就使得各路资金对上市公司明年能否保持高成长性就产生分歧。如此也就意味着目前A股市场的牛市基础已呈现出"残疾"的特征，业绩的成长性受到严重考验。

 

 

　　昨日A股市场大幅下跌，但股指期货概念股相对抗跌，其中弘业股份盘中一度大涨7.99%，创历史新高，后随大盘调整，不过跌幅只有1.94%，但换手率极高。而新黄浦、美尔雅等股指期货概念股也有相对抗跌的走势。
　　一是昨日有媒体报道称，又有一批期货经纪公司获中国证监会批准，取得金融期货全面结算业务资格。这是第二批获得上述牌照的期货公司。
　　二是有媒体报道称，11月5日，银监会联合证监会，召集银行商讨《商业银行从事期货保证金存管业务和期货结算业务管理办法》出台的相关事宜，并就银行如何参与股指期货进行了详细讨论。这也就意味着股指期货的结算制度即将准备就绪。
　　三是中国石油以超越20%的权重份额，一举改变了金融板块在股指权重中的"一股独大"格局，这也就为股指期货的推出准备了市场基础。甚至有传闻称，今年12月底推出股指期货。
　　而股指期货一旦推出，必然会给期货公司带来新的利润增长点。可从两个角度估计未来股指期货的成交金额以及股指期货推出后给期货带来的新增产业蛋糕。一是目前权证的成交量，2006年，权证交易额共计约2万亿元，占两市股票成交金额的22%，虽然2007年权证市场相对萎缩，但成交量依然占据股票成交金额的10%强。二是周边市场的股指期货占成交金额的比例。日本TOPIX 期货推出后月度交易额最高曾占到东京证交所股票交易金额的70％，近年来也稳定在30%－40％之间。综上所述，未来股指期货的成交量极可能占到沪深两市成交金额的15%以上。
　　如果再按照期货公司前10名占有率30％，股票交易佣金0.2％假设，可以推算出股指期货推出后前10名期货公司的年收入有望达到36亿－218 亿元，从而为期货公司提供一个新的利润增长点。
　　而且，由于股指期货涨跌都可以获得净利润的增长，从而意味着股指期货概念股在近期极有可能在股指期货脚步临近以及股指期货推出所带来的巨大产业蛋糕的推导下反复活跃，中大股份、美尔雅、伊力特、新黄浦等股票可以低吸持有。

 

　　昨日，沪深两市双双暴跌，房地产板块也未能幸免。除空港股份和上实发展外，其他地产股全线翻绿，板块中有30只股票跌幅超过5%，其中荣盛发展跌幅达9.99%、亚泰集团大跌9.87%、深长城狂泻9.30%。不过，虽然昨日地产股表现不佳，但市场仍然有大量资金不断涌入房地产板块，而从日前出台的政府对房地产行业的温和调整来看，房地产股的长期前景依旧被看好。
　　国家发改委和商务部于11月7日联合颁布《外商投资产业指导目录(2007年修订)》，对外商投资房地产业限制范围有所扩大，这份将自今年12月1日起施行的《新目录》明确表示，我国将继续限制外商投资于高档宾馆、别墅、高档写字楼和国际会展中心的建设、经营，外商投资土地成片开发则必须与内资企业合资、合作；并新增对外商投资房地产二级市场交易及房地产中介或经纪公司的限制。此外，还将"普通住宅地开发建设"从现行《目录》(2004年修订)的鼓励投资类别中删除。
　　这一政策的出台，对房地产行业的外资引进无疑是利好。国金证券的分析师指出，政府对房地产的调控一直采取了温和的态度。原因有两点：其一，房地产调控涉及多方利益主体，政策的制定和落实会受到诸多制约，因此在力度和执行上会大打折扣。其二，房地产业影响力系数大，行业的波动容易引起相关产业和金融体系的震动，为了稳定的目的，政府采取了温和方式出台调控政策。该分析师还认为，在央行提高第二套房的首付比例和贷款利率后，市场销售已经放缓。按照政府的调控逻辑，即为达到稳定的前提，目前已经没有必要继续出台严厉调控政策，所以投资者短期内不必担心政策风险。
　　由于不少机构在9月纷纷减持大盘蓝筹股，因此部分投资者担心地产板块等此类蓝筹股会面临资金面的压力。然而，在多家机构的分析来看，房地产板块相对估值不高，其业绩增长趋势仍然决定它是机构投资策略的主要方向。长江证券的分析师指出，在人民币不断升值的作用下，房地产是受惠最大的行业，虽然房价的持续上涨将给地产行业带来调控压力，但也促使行业"优胜劣汰"加剧，行业集中度提高，而行业"龙头"公司将获得更多的发展机会，优势房地产企业业绩增长将大大超过行业平均水平。另外，"龙头"公司的权重"规模"效应，在股指期货渐行渐近的背景下，流通市值居前3位的金融、地产行业将是机构的配置重点，而"龙头"企业更是首选。
　　面对基金等正规军的主动撤退，游资在市场的逐渐活跃，银行证券的分析师则认为，"这给了二线地产股表现的机会"。该分析师解释称，与基金不同的是，游资不会在蓝筹股上周旋，它们往往会开辟第二战场。未来热钱、游资的流动性决定他们会继续深入挖掘，四面出击，给了投资者跟随游资狙击超跌二线地产的机会，建议投资者可以逢低吸入。

 

　　经纬纺机(000666)：技术水平领先 止跌企稳
　　公司是中国大型纺织机械制造商，为中国唯一拥有棉纺织成套设备研发、生产能力的企业集团，竞争优势明显。公司生产的精梳联合成套设备、精梳成套设备等项目均具有先进技术水平，万吨腈纶设备更达到世界领先水平。公司产品在国内属行业高端，比同行价格高出10%，性价比较高，在国内众多细分市场占有率达到40%以上。公司业绩稳定，今年前三季度净利润同比稳步增长。
　　据公司三季报显示，前十大流通股东中基金云集，共有8家基金，其中，新进基金四家，"华宝系"3只基金合计持股占流通盘的10%。二级市场上，该股近期调整较为充分，在年线附近止跌企稳，后市有望展开反弹，投资者可适当予以关注。
　　华能国际(600011)：价值相对低估 大资金关注
　　周四股指再现深幅调整，选取基本面优秀、低市盈率、技术上近期有大资金关注的个股是较安全的投资策略。华能国际是中国最大的火力发电上市公司，电力行业的龙头企业之一，全资拥有十六家运营电厂，控股十二家电力公司，参股四家电力公司。母公司华能集团是亚洲最大的独立发电商，国内五大发电集团之一，实力雄厚。华能国际是当前中国发电企业中唯一可以称得上是真正全国性布局的公司，从而充分分享中国经济快速发展的进程，也享受了稳定的需求增长。
　　该股3季度业绩0.37元，当前市盈率不足30倍。二级市场上，该股先于大盘调整，距高点跌幅超过30%，近期底部频频放量，大单频出，有大资金关注迹象。
　　洞庭水殖(600257)：水域面积和淡水鱼产量全国居前 逆势走高
　　公司是水产农业龙头股，享受税收、融资等优惠政策，目前拥有的淡水养殖面积达41.3万亩。公司拥有的天然湖水域面积和淡水鱼产量在全国同类企业中名列第一。公司定向增发不超过6000万股再融资计划已获得股东大会通过，定价在8元到9元之间，募集资金主要投向安徽龙感湖水面进行大闸蟹与淡水养殖、安徽黄湖养殖改造、收购江苏阳澄湖大闸蟹股份有限公司股权等水产养殖项目，收购完成后，将进一步巩固公司"中国淡水养殖第一股的地位"。盘面来看，该股近期一直强势盘整，蓄势非常充分。昨日逆市放量走高，短线走势强劲，后市有望继续稳步上行。
　　

　　风险有待继续释放
　　周四股指震荡走低，蓝筹股成为重灾区。低市盈率股、绩优股平均跌幅超过5%，短期走势弱于大盘，蓝筹股虽然长期趋势看好，但由于前期明显跑赢大盘，升幅可观，近期回吐的压力尚未完全结束，风险有待继续释放。目前的股指在弱市格局之中，但继续大跌的可能性也较小。（申银万国）
　　短期存在反弹要求
　　昨日周边市场普遍出现大幅下跌，香港市场恒生指数跌幅超过千点，以中石油为代表的国企H股也出现全线下挫，带动A股大盘蓝筹指标股整体性下跌，此外近期政策面负面消息不断，短期不利因素的预期逐渐增强，导致观望抛售气氛加重，不过考虑到当日尾盘已经出现恐慌性抛售的走势，预计短期出现反弹的概率较大。（方正证券）
　　市场调整仍将持续
　　周四市场出现大跌，沪深两市均双双跌破60日线重要支撑位。目前资金面压力依然较大，整个市场高估状态较为明显。周边市场走势如港股的连续调整也给投资者信心以较大冲击， A股对于H股的明显溢价也影响投资者短期参与A股的热心，加上获利盘的兑现需要有个过程，预期短期市场仍将维持弱势。（华泰证券）
　　关注成交量变化
　　周四的暴跌主要受到境外股市的负面影响，港股暴跌对中国石油、中国石化以及银行板块等含H股的大盘股形成拖累，而成交低迷显示目前点位对于场外资金仍不具备吸引力。这样，周五凌晨的美股走势将较为重要。预计周五大盘跌幅将收窄，甚至会出现反弹，但关键看成交是否会放大。（西南证券）
　　延续震荡调整格局
　　昨日沪深两市受周边市场下跌影响，均低开低走，并且下跌速度有所加快。整体来看，两市股指双双出现深幅调整，大部分个股处于下跌之中，成交量的萎缩也反映了当前市场参与者对股市高估值的担忧，市场短期延续震荡调整的概率相对较大。随着近日金融期货第二批全面结算牌照出炉，股指期货上市条件日趋成熟，权重蓝筹指标类个股在调整之后仍将会是市场的主流热点。（万国测评）
　　大盘击破60日均线
　　周四市场走出了低开低走震荡走低的走势，两市收出大阴线，两市跌停家数不多，个股处于普跌状态，指数走势上已破60日均线，继续大跌的可能性不大。权重股如止跌，周五大盘有望展开震荡整理。主流热点：超跌绩优股。部分资金已开始为明年行情作准备，先期建仓处于低位的超跌股，其中业绩好、跌幅大、股价低的超跌股值得关注。（北京首放）
　　大盘企稳还需时日
　　周四两市大盘受周边股市大跌影响加速探底，蓝筹股出现整体下滑，市场人气受到比较大的打击，预计下周初整个市场有望逐渐开始企稳。从技术上来看，上证综指盘中跌破60日均线，而60日均线向来被技术派人士视为"生命线"，我们认为此轮下跌将在60日均线至半年线之间见底，但短期空方占据绝对优势，在多头反攻力量没有形成之前，指数仍有惯性下跌。（上海金汇）
　　保持谨慎操作策略
　　受周边市场影响，两市低开低走，惯性下跌。从盘面来看，市场短期延续震荡调整的概率相对较大。我们也注意到，本周"二八"与"倒二八"格局交替出现，低价股的整体反弹和权重股的下跌总是处于轮换过程，但在时间上又不具备持续性，操作难度增大，故建议投资者仍应注意控制好仓位，谨慎介入一些业绩突出、成长性明确的优质个股。（汇阳投资）
　　股指仍有下行空间
　　周四股指小幅跳空低开，在几经犹豫后，终于回补了缺口，但回补缺口后股指并没有顺势反弹，而是一路震荡下挫，最终沪综指以下跌4.85%报收。从形态上看，周四的长阴线将60日均线轻松击穿，也刷新了近期的新低。多条短期均线呈现空头排列。从股指的走势上看，短期惯性下行不可避免。从成交量看，两市均没有出现放量的迹象，在无量的情况下，后市仍然有一定的下行空间。（武汉新兰德）