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开盘价
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最高价
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最低价
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收盘价
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涨跌幅
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成交额(元)
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上证指数
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4370.19
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4391.33
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4182.77
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4192.53
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-4.07%
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930.47亿
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深证指数
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16201.54
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16304.23
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15473.27
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15486.67
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-4.28%
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432.09亿
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一、收盘观察
由于周末市场回暖氛围逐渐增强，比如说美股企稳，再比如说第三批股票型基金发行等信息，从而使得多头资金渐渐走出上周暴跌阴影的预期。故上证指数以4370.19点开盘，仅仅小幅低开0.10点。但可惜的是，由于权重股弱势依旧，再融资预期压力太大，有着再融资绯闻的个股再度跌幅居前，中国联通就是如此。所以，上证指数仅仅冲高至4391.33点就出现暴跌的走势，最低探至4240.62点，午盘并以次低点的4241.02点收盘，下跌129.27点，成交量为489.5亿元。
午后随着中国联通巨单封死跌停板,中国石油、中国神华再创上市新低以及中信证券和中国平安在破位后继续下行,两市大盘继续震荡下行,上证指数逼近4200点整数关口,深成指也逼近前期低点。两市上涨个股数量和早盘相当,造成指数下跌的原因一方面是大盘蓝筹股深幅下跌,另一方面则是弱势小盘股因股指重心下移而补跌,虽然大盘两次试图反弹,但缺乏热点凝聚人气,反弹力度极弱。
针对市场传闻"中国联通将在证券市场公开再融资600-700亿元",中国联通执行董事佟吉禄刚刚在接受电话采访时明确表示,上述传闻纯属谣传,公司不存在通过证券市场向投资者公开再融资的计划,佟吉禄同时提请投资者注意投资风险,不要轻易相信谣言。从盘中走势来看,市场并未对这则新闻有所反应,目前市场心态极度疲弱,一点风吹草动就会引发下跌,虽然因大跌,大盘可能展开技术性反弹,但在市场还未真正企稳之前投资者还是应谨慎观望。
沪市涨跌幅排名
深市涨跌幅排名
二、今日重要新闻
1、在日前举行的首届恩必特经济论坛上，业内专家表示，应该通过进一步加强资本市场的制度建设，既规范市场主体的行为，也规范监管部门的行为，防止资本市场大起大落；"应单边征收印花税使中国股市不再是零和交易场所"。
2、中国人民银行副行长易纲昨日表示，防止通胀仍是今年宏观调控的首要任务。面对美国次贷危机影响进一步扩大和国内冰雪灾害，要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策。央行将落实从紧货币政策，促进经济又好又快发展，采取综合手段使通胀保持在可接受的范围内。
3、权威人士昨日称，所谓两步走，完全取决于外国公司发行A股的相关办法的出台时间。即在有关办法颁布前，鉴于审慎性要求，符合条件且在中国境内设立的外商投资公司可以发行A股，并在发行A股的基础上，可以发行人民币计价的公司债券；在相关办法颁布后，在解决红筹公司发行A股问题的同时，可一并参照解决外国公司发行A股并上市问题。
4、据统计，2007年，通过并购重组注入上市公司的资产共计739亿元，增加上市公司总市值7700亿元，平均每股收益提高75％。
5、中国社会科学院金融所副所长王国刚教授认为，次级债危机不是最近我国股市下跌的原因。他表示，如果美国次级债危机果真对中国股市有直接影响，那么它只有两个内在渠道：第一个渠道是中国股市中有大量的外国资金，可实际上中国股市外资极少，QFII在近期也没有大量减仓，即使QFII减仓，对A股市场的影响也不大，因为其资金量不多。第二个渠道是美国次级债危机导致了美国经济走软，导致了中国出口回落，影响到我国一些具有出口业务的公司，导致其业绩不好。可事实上中国去年出口状况很好，今年第1月份依然不错。所以，中国股市走低的理由不在于美国次级债危机。
6、2007年10月以来的行情不济，使得一大批持有其他上市公司股权的公司遭重创。作为股东的117家上市公司因所持有股票股价走低，使其持股市值减少283.13亿元，缩水幅度达23.81%。金融资产的大幅缩水令这些公司不得不面临一季度净资产下降的尴尬。
三、机构观点
长城证券:市场正过渡到全流通 牛市基础已动摇
近期密集的扩容消息改变了市场预期，中国资本市场正在由股权分置市场转向全流通市场，估值水平将会发生改变，因此，原有的牛市基础可能已经发生了动摇。
首先来看再融资对市场的影响。上市公司根据自身发展进行首发融资或上市后再融资无可厚非，属于正常的合理要求。在过去两年多的牛市行情里，通过再融资收购资产被市场普遍理解为利好，融资收购项目也确实能够带来每股收益的增加，公司股价也就受到追捧。但任何融资行为必须与当时市况相符合，否则投资者只好用脚投票。在目前世界整体经济较为动荡，国内宏观调控持续的背景下，权重蓝筹股不断传出的巨额再融资计划，不得不让投资者对融资的最终收益产生怀疑。而一旦上市公司接连进行大规模的融资，将对市场资金面产生沉重打击。
其次再分析大小非解禁对市场的影响。大小非解禁为何在今年引发了市场的恐慌情绪，原因有以下两点：一是解禁的规模与以往相比大幅扩大，08年受限股解禁的金额接近3万亿元，将会对现有市场造成巨大冲击；二是市场预期发生了变化。在08年以前，投资者普遍预期牛市行情持续，公司股价将会上涨，大小非解禁后也不会全部抛售，反而有可能会增持。但目前市场环境已经发生了较大变化，从08年开始，受限股解禁部分抛售比例与07年相比大幅提高，明显验证了市场预期已经发生变化。
最后从根本上看，我们认为目前市场下跌的原因主要来自于后股改时代的承诺兑现。在05年股权分置改革启动时，非流通股通过送股等方式获得未来流通权，也就激发市场形成了一轮近三年的牛市行情。随着时间的推移，原有非流通股也将陆续获得流通权，使得市场逐步转向全流通市场阶段。全流通市场的估值基础与股权分置市场存在根本的不同，因此从根本上改变了原有市场的价值中枢。
广发证券：3月行情面临阶段性方向选择
节后的股票市场经历了一个平淡的开局，震荡的走势、散乱的热点与大幅萎缩的成交量均表明目前市场缺乏方向，投资者普遍较为谨慎。估值的下降是本轮行情调整的主要表现，从一致预期来看，对沪深300 指数成分股08 年的业绩预测目前仍然保持平稳，外需放缓、紧缩调控与雪灾的负面影响还没有完全反映到业绩预测调整中去，投资者应该保持谨慎。总体来说，虽然目前的市场环境较前期已大为好转，但由于预期的不明朗，短期内A 股已迷失方 向，弱势格局难以转变，应以防御为主。3月份的“两会”前后，政策可能的变化将导致A 股面临阶段性的方向选择。
四、潜力黑马
央企并购重组进入新纪元 计划整体上市还有27家
2007年年末，东方电气首创换股合并的方式，通过二级市场上的股份回购最终实现了东气集团的整体上市，这一创新又为央企整合新添了一种方式。此前，2007年年中，中国铝业在IPO之后迅速实现整体上市，又迅速开始并购整合，手法之新、动作之大、行动之快、效率之高，无一不在刷新着央企并购整合的种种纪录。再往前看，2007年年初，沪东重机更名为中国船舶，这些都标志着央企并购重组进入了新纪元。
中国船舶资产“完整”整合
中国船舶的整合无疑具有重大的借鉴意义。沪东重机不仅从大股东中船集团处收购了相关资产，还从中信集团、宝钢集团、中船财务有限责任公司、上海电气、中国人寿、社保基金等手中收购了各种造修船企业资产，实施了一次“完整”的资产整合。
这次整合，不仅彻底消除了关联交易，而且使得公司完成了造船、修船和配件三大核心民品业务的重组，形成了比较完整的产业链，大大增强了竞争力。资本市场也对中国船舶的整体上市给予了热烈反响，中国船舶在整体上市之后股价飙升，成为A股首只价格超过200元的股票并一度成为沪深两市第一高价股。
吸收换股成“回A”方式
2007年央企整合的特点不仅是规模大，更重要的是，央企整合在各方面多有创新。实施整体上市的中国铝业和潍柴动力通过换股吸收的方式，成功回归A股。2007年4月，中国铝业吸收合并S山东铝、S兰铝，这是我国海外上市央企首次通过换股吸收合并旗下A股上市公司从而实现回归A股，是我国资本市场的又一次重大创新。
它的成功实施对中国铝业而言，既解决了同业竞争、关联交易问题，又实现了其一体化战略整合的目标，还搭建了境内资本运作平台，使得中国铝业成为内地、香港、海外三地上市的公司，融资能力非比寻常。其后，中国铝业的拓展成绩令人瞩目，合并包头铝业、参股云南铜业，如今又马不停蹄、放眼海外。不可否认，资本市场的强大支持力已成为中国铝业不断拓展的坚实后盾。
同月，S湘火炬也换股吸收潍柴动力，并同时进行股权分置改革。这种方式不仅成功地为海外上市公司回归A股指出一条明路，同时也一并解决了A股上市公司的股改问题，有效地保障了A股投资者的权益。
毫无疑问，上述吸收换股的方式为其他拥有A股子公司的央企回归A股树立了典范。
换股要约首开先河
东方电气的资产整合、整体上市开创的则是另一种先例。
东方电气集团采取“股改+定向增发+换股要约”的方案，向东方锅炉的流通股股东发出全面换股收购要约以1股东方锅炉股票换取1.02股东方电气股票，使得东电集团持有的东方锅炉股份超过90%，从而让东方锅炉不再符合上市条件。随着东方锅炉停牌退市，东气集团收拢东方锅炉的资产并借道东方电气实现整体上市，这种模式已被命名为“东电模式。”
整合完成后，上市公司东方电气的业务结构发生重大变化，公司集东方电机、东方汽轮机、东方锅炉三大主业资产于一体，形成火电、水电、核电、风电、气电“五电并举”的格局，从单纯的电机生产企业一举转变成为以发电成套设备为主的上市公司。
资本市场对于央企的整合资产、整体上市反应大都相当热烈，从实际情况来看，这些央企上市公司的资产质量稳步提升，融资能力大大增强，这将有效地帮助央企做大做强。
目前，华侨城、攀钢钢钒等央企的资产整合工作也都正在稳步推进。据悉，在现有150多家央企中，目前已完成并购重组、整体上市的央企有16家左右，计划以注资等方式完成整体上市的央企还有27家。（记者 应尤佳）
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