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一、收盘观察

一度企稳的美股在周三再度暴跌,道琼斯指数急挫2.36%,这意味着全球经济前景并不乐观,这自然抑制多头的做多激情。受此影响,今日早盘上证指数以3721.50点开盘,大幅低开40.1点。随后估值略高的煤炭股等品种率先杀跌,大盘持续走低。在10:30,由于中石油等权重股的低开,上证指数瞬间达到 16.33点。不过,由于权重股跌势放缓以及钢铁股在午市前的崛起,上证指数有所企稳,收于3644.86点,下跌116.75点或3.10%,成交量为482.2亿元。

权重股稳步回升激发市场人气 下午开盘后,中国石油、中国人寿和万科A等权重股稳步回升带动股指重心上移,有助于市场人气的恢复,随着大盘逐步反弹,个股上涨家数也增多,经历早盘的急挫探底之后,中国人寿、中国平安几近翻红,万科A大涨以及中国国航涨停增强了市场做多信心。

早盘启动的奥运、滨海新区、节能环保和创投板块均有个股冲击涨停,其余个股也出现不同程度的上涨,不少早盘跌停的个股在午后翻红甚至大涨,市场整体量能也温和放大,深成指率先翻红,上证指数也保持上涨趋势,随着权重股强劲反弹,个股普涨,大盘今天的反弹趋势有望保持。

不过从盘口动向来看,市场热点散乱,绝大多数个股属于随波逐流的超跌反弹性质,延续性有待观察,午后量能随有放大,但总体量能水平仍不足以说明场外观望资金在积极入市,短线上涨之后大盘有可能因获利回吐而出现反复,因此,投资者可谨慎对手中持股波段操作,不要追涨。

二、今日重要新闻

央行最新报告:预计美元今年底可能反弹

央行昨日发布《2007年国际金融市场报告》称,中国将积极稳妥主动地推进金融市场进一步对外开放,稳步推进资本项目可兑换。报告预计,2008年国际金融市场波动可能会加剧,美元年底可能反弹,主权基金将成金融市场稳定性力量。

基金从证券市场的收入暂不征企业所得税

国家税务总局消息,财政部、国家税务总局昨日公布的《关于企业所得税若干优惠政策的通知》提出了关于鼓励证券投资基金发展的优惠政策。

赎回放量引起基金高度戒备

这一周对于基金投资人士来说,几乎可以用得上风雨飘摇这个词来形容。这是因为,从上周五开始,基金出现了大量的净赎回,更令人担心的是,很多人是在出现20%亏损情况下赎回离场,这与以前不到面值以上坚决不赎回的情况形成明显反差。

美元降息人民币顺势大涨222基点

不出市场意料,美联储在前日宣布降息,美元在国际市场的下跌反应也影响了昨日的国内汇市,人民币汇率跳高222基点,以7.0648的中间价创下新高,也是首次升破了7.08和7.07关口,一日冲开两关。至此,人民币自汇改以来的累计升值幅度达到了14.79%,今年的升幅为3.32%。

武钢宝钢临海基地同时获批 钢铁业大整合即将开幕

经报请国务院同意,国家发改委3月17日正式同意广西与武钢、广东与宝钢分别开展广西防城港钢铁基地、广东湛江钢铁基地项目的前期工作。这意味着曾经角力多年的两大千万吨级临海钢铁基地终将修成正果,而由此引发的重组浪潮无疑将成为未来几年我国钢铁行业的一大看点。

国际商品市场大跳水 美股大跌

昨天受大宗商品下挫牵累；因投资者担心美国经济陷入衰退,全球经济前景向淡,美国股市主要股指盘中震荡剧烈,下跌在临收盘前加速。道琼斯工业平均指数下跌了293.00点,至12099.66点,跌幅为2.36%。

三、机构观点

光大证券：勿以涨喜 压力犹存

在经历了周初的连续下跌后，个股普涨导致反弹。结合基本面情况和市场运行特点分析，市场技术性反弹特征明显，反弹持续性和空间并不乐观。

大小非减持压力明显

从WIND资讯的统计数据来看，以上周五收盘后的A股二级市场价格计算，2008年度全年解禁的大小非股份合计占A股流通市值的比例接近三分之一，这部分新增流通筹码需要市场充分消化和换手。但按目前两个市场的日均成交金额来看，充分置换这部分筹码的力量严重不足，减持必然给股价造成较大压力。另外，由于小非在减持过程中不需要进行公告，这就使得小非的减持具有更大的灵活性和多变性，这也会给股价运行带来较大的不确定性。

结合多年来市场形成的股价运行机制看，在股价处于上升通道或横盘震荡阶段，资金离场意愿并不强烈，而在股价形成明显下跌趋势后，资金离场的速度反而加快，形成越跌越卖的情况。考虑到大小非的持仓成本和由于信贷紧缩形成的资金回笼压力两方面因素，近期解禁个股普遍将面临较大的减持压力。在市场新增资金有限、场外资金普遍持观望态度的情况下，已经解禁的个股特别是累积涨幅较大的高价股，仍可能有进一步下跌的动力。

市场信心有待恢复

从6124点算起，最大下跌幅度已超过40%，持续时间也近6个月。在下跌初期，很多投资者的市值损失并不严重，甚至一部分投资者因为持有题材股和一些强势股反而出现了市值增加的情况。但从市场的运行规律看，下跌市道中的强势股在跌势进入加速阶段后往往会出现快速且大幅的补跌走势。而一些成长性良好、流动性较强的优质大市值股票一跌再跌，很多个股从高点算起股价已经近乎“腰斩”，这是中长线资金不断离场的结果。

从操作节奏来看，一旦这部分资金选择了离场，短期之内是不会因为一个阶段性反弹就迅速重新进场的。市场中长期资金的逐步退出，将可能使得指数的稳定性出现一定程度的降低，波动性加大表明市场的做多信心明显不足，市场信心的恢复需要时间和走势的不断修复作为前提。

急跌引发技术反弹

指数从3月12日进入到加速下跌阶段，更是在本周二创出了这一轮调整以来的阶段性新低。特别是本周二，上证综指在毫无抵抗的情况下连破3800和3700点两大整数关口，盘中最低点距离3600点也仅7点之遥，下跌过程中成交金额开始出现放大，市场恐慌气氛由此可见一斑。

随着杀跌动能的不断释放，各项技术指标出现明显的底背离，个股股价的大幅下跌则使得现价与上档密集成交区的价位区间越来越大，这为技术性反弹准备了充分条件。随着央行再度提高存款准备金率消息的公布，市场视为短期利空出尽，这成为技术性反弹的必要条件。

四、潜力黑马

三类股有望成为反弹急先锋

本周三在周边股市大涨的鼓舞下，连续大跌的沪深两市终于一改阴霾，股指强势上扬，成交量温和放大，个股也出现了普涨行情。从盘面来看，虽然市场人气有所转暖，但周三盘中持续震荡表明投资者信心尚未完全恢复，后市行情还会出现反复。那么，在目前的市道中，投资者应该如何操作？哪些个股会成为反弹行情的急先锋呢？

首先，是本轮调整行情前期持续活跃的一些中小盘的题材股，如种子股、农药股、环保股 、三通板块、创投板块。这些个股由于大资金介入程度深，炒作力度大，在大盘大跌中主力根本无法全身而退，目前均已处于深套之中，因此一旦行情回暖，主力机构就趁势卷土重来。周三这些小板块的龙头品种如敦煌种业、钱江生化、龙净环保、厦门港务、龙头股份、力合股份等纷纷封住涨停。由于这些小板块炒作所需的资金不大、股性活跃，因此也备受短线游资的追捧，在目前市场资金量有限、成交量不大的背景下，它们后市还会反复活跃、轮番炒作，成为近期反弹行情较好把握的短线机会。

其次，是近期已经除权和即将送股的高含权股。炒作高含权股是我国股市的一大传统，不管是熊市还是牛市，高含权股均会受到市场的追捧而出现良好的炒作行情。今年由于股指持续大跌，高含权股非但没有出现抢权填权行情，像金风科技、山西焦化、保利地产、华发股份等个股在除权后反而都出现了大幅贴权走势。随着行情的逐步升温，短线游资肯定会挖掘出高含权股这一热点进行炒作，一些成长性良好、股价不高、小盘的高含权股应该会出现强劲的抢权填权行情。金风科技、山西焦化、紫鑫药业等大幅贴权的个股一旦有新资金进场也能走出较好的填权行情。

最后，一些反复下探、股价泡沫较小的蓝筹股如中信证券、招商银行、万科Ａ、中国太保、中国平安、兴业银行等目前股价已进入相对安全的区域，随着新基金纷纷进入建仓期，这些优质蓝筹股势必成为它们的投资首选；行情回暖后套牢的大量机构也会借机大举拉升以促使基金净值快速回升，这两股力量的交合很容易刺激它们股价的飙升，如周三万科Ａ就出现了大涨并一度涨停。因此对于稳健型投资者来说，逢低吸纳调整充分的优质蓝筹股是一种收益大风险小的操作策略。