适合中小投资者

　　与即将出台的直接投资境外股票市场的QDII产品相比，目前市场上已有的间接投资境外股市和基金的QDII产品，起购金额一般为5万元，远低于前者30万元的门槛，因此仍值得资金有限的中小投资者考虑。这类QDII产品又包括保本票据型和开放式基金型两种，它们有什么差别？都适合什么投资者呢？    文/表 方利平

　　基金型QDII PK 票据型QDII

　　由于新规对QDII直接投资境外股市开闸后尚未有新产品出台，因此，目前市场上的QDII产品仍以间接投资为主，一类是通过购买国际金融机构发行的结构性票据，间接投资境外基金（A类产品），如东亚银行的基汇宝系列，光大银行的同享1号，以及农行在售的境外宝I基金挂钩型理财计划；另一类则是通过购买境外股票型基金投资境外股市（B类产品），如中国银行的第二款QDII产品——中国银行稳健增长。由于投资渠道不同，性质不同，以上两类产品存在较大差异。

　　短线操作者：可选择开放式产品

　　首先，差异表现在产品的流动性上。由于保本型的结构性票据往往有固定的期限，所以A类产品期限较长，流动性较差，如农行的境外宝I基金挂钩型理财计划期限长达5年，封闭期长达1年，其后只定期开放提前赎回业务，不开放申购，在市场中途出现转向时，投资者容易被套牢。

　　而B类产品主要投资于开放式的股票型基金，产品流动性也类似开放式基金，在封闭一个月后，投资者随时可以申购赎回，流动性较强。

　　稳健型投资者：宜选保本类产品

　　由于间接投资于境外股票和基金市场，以上两类产品在面临人民币升值的风险之外，都面临着较大的市场风险。其中A类产品由于提供了美元本金保本承诺，风险较小，比较适合稳健型投资者。

　　A类产品购买的是保本型的结构性票据，一般都提供持有到期美元本金100%保本的承诺，而且在市场表现好的时候，还能每年派发相当于人民币升值幅度（一般都有最高限额）的收益以锁定汇率。在市况不好的情况下，汇率升值锁定收益可能因为投资资金比例下降而无法派发，但到期时投资者的美元本金仍可100%返还，损失的只是人民币升值带来的汇率损失。

　　而B类产品，则相当于开放式基金，不提供保本承诺，市场风险完全由投资者承担，一旦市场不好，可能面临较大损失。