作者：吴倩

　　基金日谭

　　由于母基金多为明星基金，不少基民出于对母基金认同，倾向于同时投资复制基金，把母基金和复制基金“养在一窝”。

　　在如今高位振荡的市况下，基民复制基金与母基金“母子同养”，感觉像是“把鸡蛋放在了不同的篮子里”，但却起不到分散风险的目的。因为母基金和复制基金的基金经理、投资策略基本一致，最易同涨同跌，业绩会非常趋同。

　　文/表 记者 吴倩

　　现状：

　　“子母基金”业绩普遍雷同

　　去年7月25日，国内第一只复制基金南方稳健成长贰号基金成功发行，此后，又有四只复制基金相继成立。根据公开披露的净值统计，今年以来，5只复制基金平均累计净值增长率为43.67%，而同期，这5只复制基金的母基金的平均累计净值增长率为43.1%，复制基金和母基金之间的平均累计净值增长率的差异只有0.57%。

　　多数复制基金和母基金的业绩都十分接近。5只复制基金中，今年以来，南方稳健成长贰号的净值表现与母基金的差异最为明显，但此差异也只有3.58%。据统计，南方稳健成长贰号今年以来业绩在复制基金中表现最好，累计净值增长率达58%，高于母基金南方稳健成长同期54.62%的回报率。

　　而其中，与母基金业绩最为接近的博时价值增长贰号和易方达策略成长贰号与它们母基金之间的业绩差异则分别只有0.53%和0.76%。

　　提醒一：

　　高位振荡不易分散风险

　　从目前的5只复制基金来看，南方稳健成长贰号、华夏回报贰号、易方达策略成长贰号、博时价值增长贰号、景顺长城内需增长贰号分别成立于2006年7月25日、8月14日、8月16日、9月27日、10月11日。考虑到新基金建仓期一般为三个月，因此今年以来复制基金和母基金的业绩完全已具参考性。

　　而海外基金业的实践表明，短期内复制基金业绩与母基金相比可能会有一定程度的差异，但长期来看共同的择股思路和投资策略会使得复制基金与母基金的业绩具有较大的趋同性。

　　这也就意味着，复制基金与母基金的净值更为容易同涨同跌，在如今高位振荡的市况下，基民同时持有复制基金与母基金并不利于分散风险，如一基民投资两只基金，将之投资于复制基金与母基金，和将之投资于两家基金公司的基金，分散风险的效果是完全不同的。

　　提醒二：

　　复制基金费率普遍较高

　　此外，复制基金大多沿袭了母基金的风险收益特征，业绩将逐步趋同的同时，需要提醒基民的是，复制基金申购费率普遍比母基金高。据了解，目前，复制基金的最高申购费率多数为2%，而母基金的最高申购费率则均为1.5%，在投资初始，基民就要多承担0.5%的交易成本。

　　而从今年的情况来看，在些微的业绩差异之下，复制基金的业绩也并非都能领先于母基金（见左表）。