不过，对于此轮调整行情是否由此结束的提问，不少与会代表面露难色。“目前说股市调整到位还为时过早，市场仍有下调可能。”某保险机构投资负责人表示。 一位基金经理也认为，短线底部首次明晰后，行情后市仍有可能反复，此轮调整行情的期限难以判断。一位上市公司副总表示，判断调整是否结束，还要密切观察基金申购的情况是否有所改观、新股密集上市背景下资金面是否能经受住考验、多只大盘股上市后市场格局变化等诸多方面的因素。　　

　　明年上半年有行情

　　明年股市还有值得期待的行情吗？受访者对这个问题几乎给出了众口一词的看多答案。几位基金经理表示，此次短期底部已基本探明，在国家宏观经济不发生大变数的情况下，明年上半年大盘很可能重拾升势。一位保险机构投资负责人预测，2008年股市上限估计在6000点至7000点之间，下限4000点左右。某创新券商投资部负责人对牛市依然有信心，预计明年市场运行区间在4800点至7000点。

　　“明年上半年的一波行情与会人员基本达成共识，但下半年的走势就不可测了。”一私募基金基金经理表示，他对下半年的市场走向并不太乐观，认为存在出现回调的可能，但具体调整情况怎样目前还只能“走一步看一步”。海通证券研究所分析人士认为，明年下半年股市是否走弱还要参考两方面因素，一是国内的宏观经济状况，一是国际周边市场和世界经济的走势。

　　在投资策略分析会上，参会者并非“就股论股”，而是无一例外地对宏观经济走势、宏观政策表示了极大的关注。 “最不确定的是宏观调控的力度”、“宏观政策方面的变数较大”，券商、基金投资者纷纷表达了对这方面的担忧。

　　但在多数机构投资者表示看淡明年下半年行情的同时，也有参会市场人士表示，偏紧的宏观政策并不是冲着“打压股市”而来，抑制宏观经济由偏快转为过热对股市的平稳发展也是有好处的，从这方面讲，即使明年下半年股市会出现回调，其调整范围也不会过大。　　

　　明年操作难度加大 

　　2008年股市的操作策略以及市场热点是与会代表最感兴趣的话题。记者采访发现，虽然机构投资者纷纷看好明年大势，但对于具体操作方面，均表现得十分谨慎。一位基金公司的投资经理预测，2008年基金对于股市投资的操作难度会加大，对时机选择的要求更高，预期收益率也可能有所降低。一位私募基金经理也认为，相比明年上半年，下半年的行情将比较难做。在操作难度加大的情况下，机构建议投资者要踏准大盘节拍，跟上市场热点。

　　那么，2008年，市场的热点将集中在哪些方面呢？根据记者调查，发现“白马”依然受到众多机构投资者的追捧。一位公募基金经理认为，金融股在此轮调整中表现得相对抗跌，而且在人民币持续升值的大背景下，金融地产及资源类股票的前景仍可期待。而一位私募基金经理表示，由于私募更加追求收益率，“白马”主要被当作风向标，私募基金更关注具有优良成长性的个股，比如有重组、股改题材的品种。此外，农业板块、新能源板块和节能减排行业也受到机构的推荐。(上海证券报)

    长江证券08年策略：把握四大投资主线 


    长江证券：明年股市将呈阶段局部繁荣

　  2008年A股市场将呈阶段性、局部性繁荣，在昨日召开的年度投资策略会议上，长江证券向来自100多家机构的近400位代表阐述了上述观点。在此次会议上，长江证券、长江承销保荐公司、长江期货公司、长江控股和参股的长信基金、诺德基金集体亮相，长江金融控股集团初具雏形。

　　长江证券通过对当前的中国经济所面临的世界经济环境的深入研究，发现以美国经济为中心的世界经济共生模式面临着美国信用的危机，而这种危机在次贷危机、全球通胀的推动下极有可能进一步压缩美国货币政策的调控空间，美国经济减速的进程将左右国际金融动荡的趋势，这既是2008年决定全球资本市场走势的根源，也注定了国际化博弈将是明年A股市场最为显著的特征。

　　长江证券表示，整个日本上世纪70年代大牛市的兴起和发展都体现出了国际化日益加深的特点，这个特征在当前的中国市场相当突出。而在考察日本1973年牛市见顶的原因时，流动性过剩所引发的蓝筹泡沫以及由此而导致的管理层打压政策，是市场调整的内在基础。但是，真正引发市场调整的，是美国经济问题及其引起的国际金融市场的动荡。这一点恰与当前中国经济所处的国际经济环境极为相似。 

　　长江证券同时表示，成本推动因素仍将是企业利润增速变动的关键点，PPI的全面上升有望在一定阶段之内推升工业企业的利润增长速度，但随后内外部需求减缓将根本决定利润的减速程度，从投入产出表推导经济拐点机制的行业选择，上游采掘业由于敏感于价格而仍旧将维持增长；中游投资品行业则将存在大幅波动的可能，但钢铁的利润可能仍受到平滑；下游的消费品则可能受益于短暂的滞后消费繁荣。

　　在具体行业选择方面，长江证券提出四点投资逻辑。从消费升级角度，看好显著受益于消费结构升级的行业也即消费服务业；从直接受益本币升值角度，看好受益本币升值带来汇差收入的航空业；从产业链角度，看好位于产业链最上游的资源类企业主要涵盖石油和煤炭；从市场预期趋同性角度，看好金融和房地产业。(上海证券报)

         逾六成投资者审慎看多明年股市

　　长江证券昨日所做的一份调查显示，约有六成多的投资人对明年股市持审慎看多态度，认为上证综指高点将出现在6000点至8000点区域。

　　上述调查是长江证券在昨日召开的2008年投资策略研讨会上进行的，128名来自机构投资者的代表和个人大户参与了调查，具有较强的代表性。被调查者对明年股市大体上持审慎乐观的态度，所有投资者都认为，明年上证综指高点肯定超过5000点，其中，64％的人认为股指高点将在6000点至8000点区域，其余有20％的人认为高点区间在5000点至6000点，15％的人认为高点将在8000点至10000点，而看到10000点以上的仅有1人。对于股指全年的运行态势，44％的人认为将大幅波动、整体向上，24％的人认为是创出新高后回落整理，而判断缓慢上涨和箱体整理缓慢走低的各占了22％和9％。

　　对于当前A股的估值，被调查者明显分为了两大阵营，且基本势均力敌，51％的人认为高估，46％的人认为基本合理。而对于明年流动性的看法，投资者也有较大分歧，49％的人认为逐渐转紧，33％的人认为继续宽松，15％的人认为基本平衡。在明年影响股市表现的主要因素选项中，政策和经济调控受到普遍关注，获选率41％，其余分别是企业业绩、估值、宏观经济和资金供求，但被选率均低于18％。

　　在投资策略上，45％的人选择了价值为基础的行业配置和个股选择，波段操作、主题投资和投资组合管理则分别占了20％、18％和14％。而金融保险、房地产依然被普遍认为是明年最具投资价值的行业。万科、工商银行、中国国航、建设银行、宝钢股份、中国神华、中国平安、民生银行、中国人寿、中信证券、中国远洋等依然是投资者较为看好的公司。(上海证券报)

    海通证券：A股业绩有望继续超预期

　　延续2007年的“投资盛宴”，未来两年间，A股上市公司业绩将有望继续保持超预期增长，上市公司内生性增长力量可以拉动整体业绩增长约30%-40％。海通证券昨日在沪举行投资策略年会，在其A股投资策略报告中提出了上述观点。

　　海通证券报告认为，随着证券市场在金融运行体系中的地位不断提高、大量大型国企陆续登陆A股市场，股指正越来越明显地发挥宏观经济”晴雨表“的作用，而我国稳步快速发展的宏观经济将为上市公司业绩增长提供坚实的基础。

　　报告表示，如果单纯考虑上市公司内生性增长，整体业绩成长动力将主要集中在占比55％的金融服务板块身上，在明年税制改革、宏观经济向好、人民币升值等因素拉动下，其业绩保持较高增速不成问题。而随着大型国企逐步登陆A股市场，上市公司不仅队伍壮大，其结构也将得到优化，更趋完善的公司治理会使上市公司整体资产运营效率提高、费用率下降。这些都将成为其业绩增长的推动力。

　　该报告用“全球化、变革、成长”三大关键词概括了2008年我国股市发展的方向，认为国内A股市场与全球其他主要证券市场之间的联动会越来越强，证券经营机构及其业务将面临全球化，同时在国际证券筹资领域也可能会有重大突破。报告提出，全球化将逐步降低乃至消除中国A股市场目前半开放状态带来的溢价，减弱我国证券经营机构业绩波动的剧烈程度。

　　报告同时提出，明年股市将面临一场更大变革，这既包括经济增长方式的变革、也包括股市制度的变革以及理财观念的变革。其中，即将推出的股指期货会终结A股市场只能做多不能做空的历史，完善其价格发现功能，成为交易制度变革一条主轴。此外，从2008年第三季度开始，”大非”大规模解禁，将使A股市场全流通程度得到快速提升。报告预计到明年年底，A股市场的流通市值占总市值的比例将上升到35.84%。

　　对于2008年的行业配置，海通证券建议超配以金融、地产、通讯运营和石油化工为代表的封闭型行业，以及以钢铁、机械和交通运输为代表的半封闭型行业。

　　报告预测，2008年，我国GDP增速将小幅回落至10.5%左右，社会固定资产投资同比增长25%，出口增速出现明显回落，贸易顺差继续有所扩大，但增幅明显放慢，通胀压力明年将继续存在，但出现恶性通胀的可能性很小。(上海证券报)

　2008年海通十大优选股

　　交通银行 601328 

　　招商银行 600036

　　中信证券 600030

　　万科A 000002

　　中国联通 600050

　　中国石化 600028

　　宝钢股份 600019

　　特变电工 600089

　　南京水运 600087

　　宝钛股份 600456

[政策聚焦]

        尚福林提出四点要求

　　尚福林：研究外部环境变化可能带来的风险 
　　中国证监会党委认真学习贯彻中央经济工作会议精神 
　　O把大力发展资本市场，扩大直接融资比重作为当前和今后一个时期的重要工作任务 
　　O继续加强市场基础性制度建设，加大力度推动提高上市公司质量，完善多层次资本市场体系，稳步发展期货市场 
　　O进一步深化投资者风险教育，切实提高投资者教育工作的针对性和有效性 
　　O加强与相关部门协调配合，注意研究外部环境变化可能带来的风险，严厉打击违规交易，切实防范和化解市场 风险 
　　中国证监会党委书记、主席尚福林昨日在京指出，要认真学习胡锦涛总书记和温家宝总理在中央经济工作会议上的讲话精神，深入贯彻落实科学发展观，坚持好字优先，推动科学发展。 
　　昨日，尚福林主持召开党委会议，认真传达和学习胡锦涛总书记和温家宝总理在中央经济工作会议上的重要讲话精神，对贯彻落实中央经济工作会议精神，推进资本市场改革发展工作提出具体要求。证监会党委中心组全体成员及有关方面负责人参加了会议。 
　　大家一致认为，中央经济工作会议是党的十七大之后，中央召开的一次重要会议。会议站在全局和战略的高度，深刻分析了当前我国经济形势和国际经济环境，明确提出了明年经济工作的指导思想、总体要求和大政方针，就明年经济工作的主要目标、任务进行了具体部署，对实现我国经济社会又好又快发展具有十分重要的意义。 
　　尚福林指出，当前，资本市场各项改革深入推进，市场投资者增多，市场规模不断扩大，整体质量和结构得到一定改善，但潜在的风险不容忽视。我们要认真学习胡锦涛总书记和温家宝总理在这次中央经济工作会议上的讲话精神，深入贯彻落实科学发展观，坚持好字优先，推动科学发展。要准确把握资本市场的发展规律和阶段性特征，把大力发展资本市场，扩大直接融资比重作为当前和今后一个时期的重要工作任务；要继续加强市场基础性制度建设，加大力度推动提高上市公司质量，完善多层次资本市场体系，稳步发展期货市场；要进一步深化投资者风险教育，切实提高投资者教育工作的针对性和有效性；要加强与相关部门协调配合，注意研究外部环境变化可能带来的风险，严厉打击违规交易，切实防范和化解市场风险。 
　　尚福林就证券期货监管系统学习贯彻中央经济工作会议精神提出四点要求： 
　　一是认真学习，深刻领会。要把学习中央经济工作会议精神与学习十七大精神紧密结合起来，不断增强贯彻落实科学发展观的自觉性和坚定性，统一思想认识，明确工作任务，不折不扣地抓好落实。 
　　二是切实提高把握资本市场规律的能力。要加强对宏观经济形势的把握，深刻认识我国资本市场所面临的内外部形势，按照十七大精神和中央经济工作会议的要求，加强和改进市场监管，不断提高监管工作水平，促进资本市场的健康发展。 
　　三是认真总结今年的工作。要按照科学发展观的要求，全面分析监管工作，认真总结经验，查找不足，提出改进措施，增强监管工作的科学性和有效性。 
　　四是做好今年年底和明年年初的工作，为明年的工作打好基础。要结合资本市场的实际，研究制定明年工作的重点，提出有针对性的工作部署和实施措施，推进监管工作再上新台阶。（上海证券报）

 
        政策转向 明年股市要过紧日子 

　　日前闭幕的中央经济工作会议为来年的经济部署定下主基调，已实施十年之久的稳健货币政策将"功成身退"，取而代之的是从紧的货币政策，告别早已习惯的稳健的货币政策，昨日市场旋即回调，沪指盘中一度失守5000点
　　政策面新闻
　　11月CPI或超6.5%
　　受近期食品和石油价格持续上涨影响，多家机构日前指出，11月份我国CPI（居民消费价格指数）涨幅可能超过6.5%，再度创下近十年来的新高。他们普遍预计，央行在年底前可能再次加息。
　　高盛前日发布的最新报告认为，预计11月份CPI的同比增幅将进一步上升至6.7%。
　　雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春也表示，11月的CPI预测为6.8%。孙明春同时预计，12月CPI会有明显下调，大概在6%左右，11月基本处于整个CPI上涨周期的顶点。
　　兴业银行资金营运部分析师鲁政分析指出，11月份CPI同比增幅6.2%～6.9%，区间中值6.55%。本月CPI再平年内高点的可能性很大，甚至不排除再创新高的可能。
　　明年货币政策从紧
　　日前召开的中央经济工作会议指出，要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。
　　为了抑制通货膨胀，中央经济工作会议指出：明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。因此，自2005年以来的"双稳健"的财政货币政策，明年将变成一"稳"一"紧"相搭配。
　　业内专家点评
　　雷曼兄弟：
　　年底前还有一次加息
　　对于下一步货币政策的具体动向，雷曼兄弟亚洲经济学家孙明春指出，现在央行有加息的压力，但美联储在11日的会议上宣布减息的可能性很大，目前中美之间对比的6个月的利率是正的，但一年期利率已经没有什么利差了，央行处于两难境地，预计今年年底前还有一次加息，也是年内最后一次加息。
　　高盛：
　　人民币升值还要加速
　　高盛也认为，中国央行将继续严控银行贷款发放并在年底前加息一次。同时，预计央行还将允许人民币加快升值步伐。"我们3、6和12个月美元兑人民币汇率预测分别为1美元兑人民币7.28元、7.11元和6.78元。"
　　齐鲁证券：
　　五大措施回收流动性
　　我们预计，央行的主要货币政策主要有：一是结合汇率体制改革加快人民币升值，减少顺差占款对基础货币的被动投放，预计2008年底美元兑人民币将达到 6.7元；二是通过加大发行央票、国债回购操作回收流动性；三是继续提高存款准备金率，预计12月份还将提升一次，明年提高3～4次；四是加息，这主要取决于央行对待中美利差的判断。实际上，对付通货膨胀的最有利武器就是加息。五是进行窗口指导，限制商业银行的信贷投放。记者 曾子建 实习记者 黄翔
　　对年底行情的影响
　　调控信号导致获利盘离场
　　中央经济工作会议发出紧缩政策信号，A股市场在连续三日放量反弹后，昨日在获利抛盘的拖累下震荡回落。上证综指盘中最多下跌47.18点并跌穿5000点大关，但随即激发买盘进场做多，最终上证综指收市仅跌0.15%。
　　从盘面观察，权重股表现分化，沪市前二十大权重股有8只上涨，中国石油跌1.02%，工商银行跌0.60%，中国银行跌0.60%，中国神华跌0.08%，中国平安跌0.09%。
　　整体来看，当前两市共有六成个股上涨，其中涨停的非ST类股有16只，涨幅超过5%的个股有53只，反映场内买气依然旺盛，当前市场调整压力主要来自大盘蓝筹对获利盘的消化，而市场情绪依然稳定。
　　市场普遍认为，近期出台紧缩政策的可能性在上升，从而对大盘构成一定的冲击；不过，近期大盘放量回升，市场复苏迹象明显，而昨日两市缩量调整，反映场内惜售心理，因此调控政策对市场的冲击力度料将较为有限，市场在消化短期抛压后，反弹行情有望延续。证券时报
　　对明年行情的影响
　　发动整体大行情的难度增大
　　民族证券分析师认为，由于实行从紧的货币政策，今年底以及明年的股市资金面都将比较紧张，特别是能够进入二级市场的资金，这从目前市场的成交量就可以看出，沪市成交已经连续一个多月低于1000亿元，而近期更是处于600亿元的低水平，这反映了市场的资金环境，虽然我们看到每次申购新股的资金高达数万亿元，但其中大部分是寻求无风险利润的资金，不会对行情产生帮助。
　　加息的累加效应将出现
　　明年来看，像目前这样紧张的资金环境将持续较长的一段时间，如果利率上升，一年期利率达到5％，接近或超过CPI的涨幅，负利率的情况将改变，可能引发股市资金的撤退，投资者对此应予以关注。
　　但由于目前美元处于降息的通道中，今年底和明年有望降息3～4次，所以一旦人民币加息，将加大外汇套利者的获利空间，从而增大我国外汇储备的压力，也增大由于外汇储备而增多的人民币流动性，所以目前央行的货币政策还处于两难之中，要维持汇率就很难大幅加息，要大幅加息就面临汇率的巨大压力。
　　具体到沪深股市的行情来说，像今年上半年这样宽松的资金面明年很难再现，我们现在面临的是估值处于相对高位的股价水平，同时还有经过今年大幅扩容的市值规模（目前流通市值已经膨胀到8.3万亿），中国石油、中国神华等众多大盘蓝筹登陆A股市场，明年还将迎接中移动、中海油、中国电信等红筹股回归，明年的资金面可想而知，将会非常紧张。
　　明年的主题是"成长"
　　投资者应该如何应对这样的市场环境？民族证券分析师对投资者有以下几点建议：
　　1.在资金面捉襟见肘的情况下，明年要发动像今年这样气势磅礴的大行情将非常困难，"指数翻一番"的目标是不现实的，所以投资者应该定一个比较切合实际的明年投资目标。
　　2.虽然整体市场的大行情不会出现，但目前A股仍然处于牛市之中，这一点是没有改变的，市场上仍有不甘寂寞的资金活跃其中，这将体现在局部热点的轮番上涨上，板块机会才是投资者在明年关注的重点，大势的动向反而不是那么重要。
　　3.经历了今年上半年的低价股疯炒和下半年的大象狂舞后，下一个市场主题将转移到什么地方？民族证券分析师认为，明年的机会应该是个股的机会，特别是业绩高速成长的中小市值个股，例如节能减排、自主创新、循环经济等主题都可能在明年被主力关照，所以，投资者明年的选股方法应该自下而上，从公司入手更容易抓住明年的黑马。记者 蒲付强
　　对板块的影响
　　平安证券：
　　节能减排板块将受益
　　平安证券宏观政策高级研究员孙方红认为，稳健的财政政策和从紧的货币政策对多个板块都有影响：
　　（1）与民生、扩大内需相关的行业，受紧缩政策影响小，如消费、医药、零售服务业等仍将有比较好的发展空间；
　　（2）在节能减排推动资源性行业结构调整，包括未来资源价格上调，给具有资源垄断性和规模优势的企业带来长期利好；
　　（3）从紧的货币政策将给房地产业和银行业带来一定负面影响。
　　广州万隆：
　　三大行业将受影响
　　新的宏观调控政策实施后，将可能对部分行业产生一定的影响。银行方面，由于利差收入占总收入的80%以上，因此未来信贷增速放缓将对银行盈利能力产生一定影响，但预计这种影响有限。展望未来，银行业将面临着一系列的有利因素。例如，2008年"两税合一"后银行的名义税率大幅下降；银行的中间业务呈现快速增长的势头，部分银行由年初的10%左右上升至目前总收入的15%左右。由于金融理财服务需求的快速增长带动银行卡、银行理财业务的快速发展，预计未来几年内银行的中间业务将仍然乐观。
　　医药方面，未来几年内政府的投资力度将加大。按照明年的财政政策，政府将加大对改善民生的投入力度，如扩大基本医疗保险覆盖面、提供更好的医药卫生服务就是其中的一项主要举措。据测算，基本医疗保险覆盖面提高，就诊率将明显提升，再加上农村合作医疗和社区医疗增加等因素，未来市场增长规模约900亿元～3400亿元，相当于原来的一倍。具体子行业方面，由于社区和乡村医疗机构的药品配送采用集体招标、统一配送的方式，普药类的大企业与医药流通大企业将明显受益。
　　机械行业方面，受宏观调控影响，国内需求将可能出现一定幅度的回落，但预计幅度不会太大，因为在"十一五"规划中，基础设施的投入仍然较大，预计中央政府总计划3.8万亿元的交通基建投资，这个数字相比"十五"期间增长73%。
　　综合而言，投资者可以关注内需拉动主题，尽量回避投资或出口拉动型产业。 

        中央经济工作会议吹暖风 带来哪些重大投资机会

2007年中央经济工作会议日前闭幕。对于会中提出的明年的工作任务，业内专家认为，消费、农业、节能减排、新能源等行业将迎来发展的新机遇。

消费 内生性需求走强

分析师指出，鼓励消费将是明年经济发展的重要“着力点”之一。随着宏观调控的深入，我国结构调整出现积极变化，特别是消费对经济的贡献逐步提升，但投资与消费的比例仍然失衡，对投资的依赖性仍然很大。前三季度，消费对经济增长的贡献率为37％，投资对经济增长的贡献率则达到了41.6％。为促进经济增长的可持续性，逐渐提高消费在ＧＤＰ增长中的贡献是政策很重要的出发点，具体的鼓励消费的政策有望逐步推出。

国金证券研究报告指出，中国目前已经进入了“后人口红利时代”，人口结构的变化导致内生性消费需求逐渐走强，而同时管理层出台的“减税增支”政策对全体居民的收入增长产生了良好的促进作用，直接提高了居民的有效需求能力。

随着企业退休金的提高和低保收入、最低工资标准的增加，城镇居民的人均收入仍会保持稳定上升局面，同时，即将启动的医疗体制改革和扩大经济适用房覆盖范围等政策将进一步稳定城镇居民的消费预期，对储蓄率的提高形成一定遏制，提升其实际消费需求。居民收入的稳步增长将对其直接提升有效需求能力，为消费增长奠定坚实物质基础。同时，明年将实行新的税法，两税合一后企业的所得税率将从33％下降到25％，这将增加企业的税后利润，除了对员工工资的提高增加额外刺激外，同时也可能促进集团消费的快速增长。在奥运举办期间，政府消费都会出现快速增长局面。

中金公司哈继铭认为，明年通胀将有所放缓，有助于提高居民消费倾向。实际上近一阶段的高通胀引发了近期消费较为低迷，同时政府的财政政策，在不扩大赤字规模的基础下，也会扩大对社会保障、卫生、教育、住房保障等方面的支出，加大对于低收入人群的补助，这些尽管很难立竿见影，但从中期来看对于促进消费也会起到作用。

农业 农产品价格进入牛市

近期关于农产品涨价的信息，再度成为市场关注的焦点。作为国家经济的基础行业，农业的政策扶持力度一直较大，此次经济工作会议中亦得到重点强调。必须增强做好“三农”工作的紧迫感，粮食安全的警钟要始终长鸣，巩固农业基础的弦要始终紧绷，解决好“三农”问题作为全党工作重中之重的要求要始终坚持。要走中国特色农业现代化道路，创新“三农”工作思路，转变农业发展方式，不断提高“三农“工作水平。

新农村建设加快中国农村的发展，在这个发展的过程中，农业工业化是不可避免的趋势。因此，种业公司、饲料公司将是最先受益的行业。而农产品价格的强劲增长，将推动相关上市公司经营业绩的明显提升。显然，粮价上涨对于种植业上市公司的影响是最为直接而且积极的。另外，林权改革也将会成就一批林业企业。随着牛市行情的深入，估值过低的农业龙头上市公司将会逐步向国际化估值标准靠拢。

从长期的眼光来看，廉价农产品的时代正在走向终结。全球人口的增长、耕地资源的稀缺、以及石油价格的上涨，使农产品进入了全面的牛市。2007年国家加大新农村建设的支持力度，财政、金融政策都向“三农”倾斜，农业税收减免。这些措施将给相关上市公司带来更为直接、更为现实的利润贡献。

节能减排 明年将成关键

“节能减排的压力进一步加大”分析师认为，落实“十一五”节能减排目标之后的第一年，多数省区市没有完成年度目标。2007年是第二年，可能还是有相当一部分地区在完成当年目标上有困难。那么，要完成5年规划，2008年将更为关键。

虽然节能减排已成为日常和经济生活中的主流，但是作为行业来说，企业作为节能减排保护环境的主体，缺乏加大投入的内在动力和外在压力；支持节能减排的稳定投入机制还没有形成，而一些资源型产品的价格形成机制还不能够充分反映资源的稀缺程度，环境损害的成本和供求关系。再加上污染者付费的原则还没有很好地落实，法制建设还不完善，资源节约和环境保护还存在着有法不依，执法不严的问题。所以，后续节能减排措施的实施，直接导致了行业结构的转变。其中即蕴育着投资的机会。

业内人士认为，可再生能源是节能减排板块当之无愧的首选品种。无论是从可持续发展的能源安全角度考虑、还是从降低污染排放的环保角度考虑，大力拓展水、风、太阳能光伏等可再生能源的使用，变得越发紧迫。

新能源 正当产业兴起时

与节能减排工作的进行相辅相成，新能源产业将成为提高能源利用率、转变经济增长方式的重要棋子。近两年国际油价大幅飙升，对我国的经济增长产生了严重的威胁；同时，大量能源消耗带来的环境污染也制约了我国的可持续发展能力。在这种背景下，降低对石油、煤炭等不可再生能源的依赖，加大对环保型新能源开发的投入就成为保持经济可持续发展的必由之路。因此，新能源板块的崛起将指日可待。

目前较为成熟并投产使用的，主要有太阳能、风能、核能、生物能源，其次还有地热能、燃料电池等，随着能源危机的日益明显，越来越多的企业会投入到新能源的开发利用中去。而当一个产业兴起时，其毛利率往往较高，其技术水平也会较后进入的企业来得更为领先。那么，目前已经较为成熟开发和利用新能源的公司，自然有望在新能源大战中抢得先机，新能源板块也成为当前天时、地利、人和的潜力板块。尤其是太阳能作为目前使用最为成熟的新能源，已经进入到产业化阶段，对相关企业业绩都构成巨大的支持作用。 

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中央经济工作会议解读：明年股市仍会是牛市

中央经济工作会议提出明年实施从紧的货币政策，我国经济将继续保持平稳较快发展的势头。分析人士认为，在经济发展持续向好的背景下，特别是在人民币长期升值预期下，明年股市仍将延续牛市进程，但市场波动将加剧。

中央经济工作部署可能蕴藏的投资机会

刚刚结束的中央经济工作会议将明年的货币政策定调为"从紧"，业内专家认为，从紧的货币政策对资本市场资金面肯定有一个收紧的作用，但总体来说影响有限。分析中央经济工作部署可能蕴藏的投资机会时，专家认为明年中小盘绩优股将会有不错表现。如果明年政府能针对软件行业、高科技企业出台切实有效的财税减免政策，支持科技型企业发展，将会在证券市场上造成巨大的财富效应。 随着明年农产品价格的持续上涨，农产品、食品、饮料等行业将被看好。此外，节能减排、环保等行业也存在一定的投资机会。

中央经济会议影响投资决策 消费股迎来巨大机遇

根据中央经济工作会议的决议第一条，明年宏观调控的最重要任务依然是"保持经济平稳较快发展"。扩大消费需求，加快转变经济发展方式和结构调整，形成投资、出口、消费"三驾马车"共同拉动经济增长的格局。而鼓励消费将是明年经济发展的重要"着力点"。分析人士认为，在此之下相关消费企业将从中受益。昨天二级市场尽管对中央经济工作会议保持谨慎的心态，但商业连锁板块、白酒等板块已经有所表现。其实，整个消费类股票均有不少机会，例如汽车， 长江证券认为，中国即将进入轿车消费黄金时期。

注重民生 医药股潜力大

在民生方面，经济工作会议明确表示，2008年将"从人民最关心、最直接、最现实的利益问题入手，加大对改善民生的投入力度"。根据会议部署，明年将进一步扩大就业，探索建立农村养老保险制度，全面实施城乡免费义务教育，加快面向城市低收入群体的廉租住房建设。值得关注的是，会议还提出，明年将稳步实施医药卫生体制改革，并强调坚持公共医疗卫生的"公益性质"。在此之下，医药股面临重大机会。